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企业mg游戏手机客户端营销技巧培训
保均(泉州)金融信息技术服务有限公司隶属于泉州mg游戏手机客户端,致力于为中小微企业提供便捷、高效的贷款服务。为了更好推进企业mg游戏手机客户端,服务中小企业,降低中小企业的融资成本,2018年8月22日公司特意从福州邀请了企业mg游戏手机客户端营销专家赖总为员工培训贷款营销技巧。首先,赖总分析了企业mg游戏手机客户端的发展前景。在国家支持实体经济的背景下,信贷资金流向中小企业,为企业mg游戏手机客户端的发展提供政策支持。保均公司定位企业贷款,尤其是企业mg游戏手机客户端,抢得市场先机。其次,分享了我们能够为企业做些什么。作为mg游戏娱乐官网公司,我们可以为客户提供数据服务、技术服务、人情服务和劳务服务。企业mg游戏手机客户端的关键在于风控模型的构建,模型由开票数据、纳税数据、企业征信、个人征信等因素组成。再次,赖总重点讲解推销,促销,营销三者的区别。推销的重心在于产品,目的推销现有的产品;促销是传递产品的最新优惠资讯,说服或吸引消费者购买其产品;营销是满足客户真实需求,解决客户实际遇到的问题。营销过程中明白客户内心真正关注的问题。最后,赖总还分享了如何进行客户管理、时间管理、解决营销过程的惰性。客户管理过程中将客户分为ABC三类。时间管理分为重要紧急、重要不紧急、紧急不重要、不重要不紧急。五秒法则可以有效解决营销过程的惰性。公司长期帮助中小微企业、个人解决经营过程中遇到的资金难题,通过融资模式创新,采用线上线下相结合的方式,提供个性化、专业化一站式解决方案。财富联系人:李经理 财富热线:18060977200
2018-08-31
论理财新规下的资产管理产品
自2018年初以来,央行向社会持续释放流动性,大量资金进入市场,有效缓解企业融资压力,降低了企业融资成本,也加快了金融去杠杆进程,使市场结构得到优化。据万德数据显示,全国性银行及各地城商行理财产品收益连续5个月下跌。普益标准2018年上半年报告显示,西南地区整体银行理财收益环比下跌4BP至4.62%。而贵州市场中非保本银行理财产品较上期下降幅度已达到0.25点,收益下跌16BP,降至4.48%,降幅两倍于重庆市、四川省和云南省等省市。为规范全国理财市场,使理财业务发展越趋良性,2018年4月—7月,央行和银保监会先后发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》和《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称“新规及管理办法”),文件的发布规范了理财业务发展,加强了金融消费者权益保护,在防范金融风险上发挥了积极的作用。一、对不起,您的风险承担能力不足新规要求金融机构销售理财产品时须严格按照客户风险承担能力营销理财产品。不允许客户购买超越风险承担能力的理财产品。二、您想了解的,我们全都给资管新规提出了贯穿理财产品生命周期的全面信息披露要求,提高了理财产品各环节的信息透明度,保护消费者知情权。客户想了解理财产品运作的各个环节信息可通过银行指定的渠道查询,客户可以更清楚、放心的选择产品。三、短期限高收益?呵呵,不能了1个月7%、1年10%?是银行的让利,还是市场的陷阱?其实这样的高收益大多是将长期的投资项目拆分匹配为多组短期理财产品(这就是所谓的“期限错配”),由后来的募集资金去兑付前面的投资者本金,如果后续产品未能充足募集资金,或资金处置不及时,将会造成产品兑付资金断流,投资者将会面临利息甚至于本金的损失。资管新规的出台,这类理财产品将逐渐消失,理财产品不再允许期限错配,这样做有效防范了流动性风险,从根本上杜绝“发新偿旧”,极大降低产品出现资金链断裂无法偿付的可能,大大提高了投资者的资金安全,但与此同时也降低了短期限理财产品的收益。但各位投资者不用过分担心,这种降低只是利率趋于正常而已,长期限的、收益可观的理财产品将陆续出现在市场上。四、谈净值色变,真的有这么恐怖吗?资管新规要求理财产品要实现净值化管理,很多人谈净值色变,真的有这么恐怖吗?实际上,净值型产品只是改变了资产核算和收益分配的方式,从投资端来说,市值核算的方式使得银行挑选资产的时候更加审慎、资产配置的时候也更加的分散(每只公募产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%),只有如此才可以平滑净值的波动曲线吸引投资者购买,净值型理财产品的风险与过去的理财产品相比会得到更合理有效的控制。除此之外,过去银行按预期收益率给客户分配投资收益,超额部分由银行收入囊中,以后,银行收取固定管理费后的投资收益全部由客户享受,银行回归“代客理财”的本源,客户自行承担投资所带来的风险和收益,净值型产品可能给客户带来比预期更可观的收益,但也有不排除发生亏损的可能。在严监管背景下全国金融机构理财产品收益将面临长期趋降的局面,面对该局面,贵阳银行“爽银财富”,将继续为投资者提供持续稳健的投资回报,同时不断探寻财富稳健提升之道,为投资者带来更多卓越的理财产品。免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。部分文章转载前未联系到作者,转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有版权问题,请联系我们,我们会第一时间进行处理。
2018-08-14
全球证券投资分化态势明显
从近期数据看,虽然新兴市场资金流动较此前两个月有所改善,但全球证券投资资本流动集中在美国的态势愈发明显。这既是7月份全球市场分化态势的一大特点,也反映出投资者对美国贸易保护主义后续影响的担忧。国际金融协会8月初最新统计数据显示,在经历了两个月的资本外流之后,7月份新兴市场非居民资本投资出现119亿美元净流入。虽然资本流动方向出现逆转,但是7月份的资本流入量仍然是过去两年最差的月份之一。其中,新兴市场股票流入79亿英镑,债券市场流入40亿英镑。从地区看,拉丁美洲在股票和债券市场资金流入最多为72亿美元,主要是巴西和墨西哥国内外形势改善吸引了大量资金。亚洲新兴市场资金流入规模为54亿美元,中东和非洲地区只有4亿美元。与上述净流入形成对比的是欧洲新兴市场国家,由于美国威胁制裁土耳其,欧洲新兴市场出现10亿美元净流出。回顾整个二季度,在经历了此前5个月的净资本流入之后,新兴市场在6月份总体出现净资本流出240亿美元。这主要是全球风险厌恶情绪上升和贸易局势紧张所致。受此影响,二季度总体资金流入规模为110亿美元,相比一季度1180亿美元净流出大幅下降。与之形成对比的是美国市场的总体资金流入状况。花旗数据显示,截至7月25日的一周内,债券型基金净流入42亿美元,股票型基金净流入17亿美元。从市场来看,美国公募基金吸引了大多数资金流入。其中,仅ETF基金就流入50亿美元。美国市场资金大规模流入是以欧洲市场流出为代价的。数据显示,同期欧洲市场基金持续录得资金流出,一周累计流出量为5.1亿美元,回吐了自2017年3月份以来的所有资金流入。分析认为,虽然MSCI新兴市场指数在整个7月份上升了2.66%,一改1月份至6月份下滑7.6%的颓势,但近期增持美国防御性股票并减持新兴市场资产的态势似乎进一步强化。投资者将7月份的全球股票持仓比重从6月份的46.8%提升至47.5%,为4月份以来新高。但是,其新兴市场股票配比从6月份的12.4%下降至12.2%。路透调查显示,在全球股票投资整体规模上升情况下,投资者下调新兴市场配比的核心原因是贸易摩擦的后续发展。事实上,贸易摩擦冲击的并不仅仅是新兴市场国家,美方盟友日本也被同时拉下了水。数据显示,投资者也将日本股票配比从6月份的19%下调至17%,为今年1月份以来的最低水平,因为多数受访者将日本视为全面贸易摩擦的另一输家。不被投资者看好的还有英国市场。路透调查显示,投资者的英国股票持仓比例已经从2016年6月份英国公投决定脱欧时的11.6%削减至9.7%,同期英国公债的持仓比例也由12.6%下滑至7.6%。这主要是源于英国脱欧不确定性,不仅冲击了投资者信心,也造成英国股市6月中旬以来大幅下滑。二季度英国股市曾因英镑贬值带来技术性上涨6%,但近期英国富时罗素250指数已经吐出了全部涨幅并跌至年初水平之下。值得关注的是,在进一步完善对中国债券和股票流动资金统计之后,国际金融协会认为,随着近期中国股市和债市大力度开放,国际投资者今年以来看好中国资产的态势得到进一步体现。统计显示,7月份流入中国股票市场的资金规模为53亿美元,年初以来总体流入规模为414亿美元,较去年同期的160亿美元增长明显;债券市场6月份流入规模为76亿美元,年初以来总体流入规模为600亿美元,也较去年同期的90亿美元增长明显。免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。部分文章转载前未联系到作者,转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有版权问题,请联系我们,我们会第一时间进行处理。
2018-08-14
特色小镇如何打造流量经济?
近日,中国新经济指数联合创始人陈沁博士发布了《2017年中国流量经济指数发展报告》。陈沁博士分析到,流量经济的指数包括五个一级指标:资金流、物质流、知识流、信息流、人才流,这些要素的流动本身为各种经济体带来了经济增长。作为经济转型升级新平台的特色小镇,该如何打造自己的流量经济?北京产城融合技术研究院认为,要做好特色小镇的流量经济,首先要做好区域产业设计、投融资规划,让更多主体、资金参与到小镇建设中来。其次,大力引进高水平人才,推进产学研一体化发展。同时,重视互联网、大数据等信息技术的运用。资金流——特色小镇建设投资大、周期长,纯市场化运作难度大。产融院认为,特色小镇资金流建设首先要有政府投融资平台的参与,要充当强有力的牵头主体,增强社会投资者对项目的信心。其次,产业运营集团是特色小镇建设的核心,小镇特色资源和文化的挖掘创新需要有专业的运营团队,从产业设计到项目策划到运营落地,产业运营集团对特色小镇产业培育至关重要。(特色小镇风云榜tsxzfyb编辑整理)同时,特色小镇资金流建设不能缺少专业的投资机构,让专业投资机构以股权形式介入建设项目,参与规划、建设、运营全过程。物质流——物质流指数和资金流有关,资金流如果是金融流动,物质流相当于贸易流动,贸易流动又指的是比较宽泛的一个物质。产融院认为,特色小镇应该承担产品的展览展示功能。所有“土地”和“产业”的最终成果——“产品”在这里集中展示,让人们能够“乘兴而来,满载而归”,满足人们消费、欣赏的需求。知识流——知识流是衡量知识流动的指数,比如高新技术企业数量、专利数量、专利转移频次、技术市场合同交易额等。产融院认为,特色小镇建设要不断加强产学研一体化发展,根据区域特色产业,引入高校、科研院所等机构,加强研发力量。同时,重视知识产权保护,不断推动科技成果转化,加强科技成果从产品化到市场化的探索。信息流——信息流非常重要的元素就是数字经济,数字经济是新经济的驱动力。特色小镇要与互联网、大数据相融合,建设智慧小镇、智能小镇。通过互联网+、大数据终端处理等技术的运用,为人们的生产、生活带来更多便利。人才流——人才是特色小镇发展的核心,留住人才的小镇才是真正的特色小镇。特色小镇要有持续的创新能力、发展能力,就要引才、用才、留才,为特色小镇建设提供人才支撑和智力保障。北京产城融合技术研究院认为,流量经济的几大要素其实是相辅相成的,每一种要素的流动都会带来相关要素的流动,有流量才能产生经济。特色小镇要发展流量经济,就要同时推动资金流、物质流、知识流、信息流、人才流建设。免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。部分文章转载前未联系到作者,转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有版权问题,请联系我们,我们会第一时间进行处理。
2018-08-14
新一轮的发展大趋势,物联网时代已经到来
互联网的时代结束了,物联网的时代就要开启。在过去几年中,通过物联网连接的设备数量呈指数增长,而且将继续增长下去。具融投世界预计,到2020年,将会有几百亿个连接设备存在,这要归功于许多新的智能设备已经成为人们和企业管理许多日常工作和生活的标准工具。智能互联设备提高了客户的参与度,提高了可视性并简化了通信,作为下一波发展大趋势,物联网会对金融业产生什么影响?纵观国内外金融发展史,金融的每一次创新都离不开最新技术的驱动和迭代,2017年被称为金融科技元年,物联网技术这一金融科技的爆发式增长,必将促进互联网金融向普惠金融的纵深处发展。物联网金融的核心在“智能”简单来说,物联网技术就是要将万事万物通过不同网络连接起来,最终实现人、物、网的智能结合,形成人、物、网的三维立体空间,在日常生产生活场景中广泛运用。今年的世界物联网博览会,规模扩大会期延长,这表明物联网已经不再是一个概念,正确确实实地向我们走来,是一个客观存在。在万物互联趋势带动下,物联网技术收获了新的发展热潮。融投世界查明,2016年全球物联网设备相关的总投资金额已达到7000多亿美元,其中IoT硬件的采购金额占比30.6%,服务支出占比27.5%,软件支出和通讯连接的占比分别为25.0%和16.9%。基于大数据的互联网金融大大提升了金融的效率,不过互联网金融更多在于服务方式、终端渠道和部分风控领域的创新。进入物联网时代,大数据可以自动感知、识别、传输,随着数据的维度变广,数据的质量随之提高。物联网金融将是互联网金融的高阶模式,从人、物、网的客观三维感知数据出发,有助于实现完全客观的信用体系。而融投世界平台与多家金融机构、投资者、企业、项目端合作,致力为为打消融投资壁垒、消灭信息不对称做出贡献,为我国的经济发展和mg游戏娱乐官网起创新作用。这些都将促使互联网金融向更加智能的物联网金融方向发展。而“移动互联网时代结束”,是指该领域再难出“独角兽”,即便保守点,也不再是大未来;人工智能并没有算法突破,眼前的进步不过是沾了大数据和云计算的光。未来已呼之欲出。但当下的物联网机会,恰恰不在科技公司,而在传统制造业里。传统产业不可能再造淘宝、支付宝来构建大数据,因此根本希望正是在物联网。物联网能产出行业专属的大数据,再配以云计算和开源的人工智能算法,传统产业由此才能插上智能科技的新翅膀。免责声明:所载内容来源互联网,微信公众号等公开渠道,我们对文中观点保持中立,仅供参考,交流之目的。部分文章转载前未联系到作者,转载的稿件版权归原作者和机构所有,如有版权问题,请联系我们,我们会第一时间进行处理。
2018-08-14
私募股权投资基金投后管理全解
一、投后管理的必要性投后管理是整个股权投资体系中非常重要的环节,主要包括投后监管和提供增值服务两部分。1、把控风险投后部门所需要把控的不仅包括了基金的经营风险,也涵盖了已投企业在经营环境和市场大趋势不断变化下,周遭各因素带来的不确定性。此时投后管理,可以尽可能降低企业的试错成本,尽量少走弯路,从而缩短完成初设目标所需要的周期,或者促使企业朝更合适的目标奋进。企业在A轮之前,尤其是在种子轮天使轮,财务体系和人员匹配甚至于商业模式,几乎都不够完善的,那么投后管理这里既是听诊号脉的医生,又是服务入微的管家。从主观和客观大体两个方面,从政策、市场、管理、资金链(财务)等多个维度降低企业潜在的风险,从而实现投资的保值增值。2、增强企业软实力深耕投后管理,也可以成为增强投资机构软实力的一种方式。随着资本市场大体量地增长,但优质的项目毕竟是少数。虽说好的项目靠养,但投前部门也要尽可能地降低企业孵化成本。为了吸引到足够多优质的项目,单纯靠资金的支持已经很难留住优质的企业方。约有 66%的投资人更加看重投后管理带来的绩效改善,进而通过企业的有机增长保值增值。3、反哺投前a、检验投资逻辑这一点承载了投前投后互相辅佐的价值。在投前部门短期内完成企业投资后,投后人员通过长期的跟进回访,甚至于纠错打磨后,对当初投资人员的投资逻辑进行检验。举个例子:当初投资某平台,是打算通过下游人员的引入吸引到上游企业,最终开放电商平台。资方也希冀企业通过一年的打磨后,电商平台的流量可以达到一定规模。但经过大半年发展后,企业发现之前的商业模式很难走通,转而成为一个为专门面向下游产业人员的服务提供商,而这一条路虽然好走,但却没有多少吸引力,门槛也降低了不少。在这个时候,投后部门就要对该项目亮起红灯,帮助项目方梳理商业模式的同时,及时地反馈给投前项目负责人。投前人员一方面解决当前企业存在的问题,另一方面在考察类似项目时规避这类风险。b、调整投资布局多数投资机构在设立基金时,都会设定好投资的领域和轮次范围,但随着市场红利爆发,很容易引起某一领域的项目扎堆。举个例子:2014年-2015年的互联网金融等各种 “互联网 +” 的产品。那么投后部门在这个时候就要严格把控每个领域的占比和项目质量。比如当下已经投了某一领域细分下的多家企业,在这个时候,投后部门就要及时反馈给投前人员在之后看这一类别的项目时,要有更加严格的门槛或者差异化。当然,不排除一些大体量的基金可以多项目操盘,赌在同样的商业模式下哪家团队可以跑得更快更好。但在不考虑基金量级的情况下,单纯从投后管理的角度来看,避免同质化,尽可能地多样化产品,多元化领域,一来降低一篮子风险,二来从全局提高基金的覆盖面和成长空间,三来可以在同一领域同一产品下,投后人员可对接更多的资源,更快更好地孵化项目。二、投后管理的内容1、私募股权投资“投后”管理的目标为了达到总体目标,私募股权投资基金要根据已投资企业情况制定各个投资后管理阶段的可操作性强、易于监控的目标。分时期来看,投资后管理前期的目标应是深入了解被投资企业,与私募股权投资管理专家建立相互之间的默契,尽可能地达成一致的经营管理思路及企业管理形式,完成企业的蜕变,达到企业规范管理的目标。投资后管理中期的目标则是通过不断地帮助被投资企业改进经营管理,控制风险,推动被投资企业健康发展。2、私募股权投资“投后”管理的管理内容常规性管理和决策性管理以及价值增值性服务是私募股权投资“投后”管理的主体内容。a、常规性管理是指基金管理人在权利允许范围内以常规性的方法对被投资企业管理经营等情况的管理,对企业的运营状况及时监管,实时处理。b、决策性管理指的是基金管理人通过派任已投资企业的高层管理人员,对企业内部组织结构进行优化和调整企业结构等等方面的处理,在企业决策过程中有一定的话语权,并在一定程度上影响企业决策结果。被投资的企业在决策流程中,受投资机构派遣到企业高层管理人员的制约,其要对基金管理人负责,向基金管理人反馈被投资企业的状况,并且要为被投资企业提出建设性的决策指导意见,向资金管理人反馈的信息要准确,以确保资金管理人的决策。c、价值增值性服务其含义为投资者向被投资企业给出所有有价值的增值性服务的总称。目的是最大限度地实现企业的价值增值,这是基金管理人投资后实现对被投资企业管理的中心。私募股权投资家在投资时不单单是投入股权资本,而且还要给予十分关键的增值性的服务,以便投资者对被投资企业进行管理在私募股权常规性和决策性管理的过程中常常出现价值增值服务,帮助投资管理团队建设、信息支持、法律顾问等咨询服务内容。所以增值服务是价值再创造的过程,是投资人“投后”的要务之一。3、私募股权投资“投后”管理的分类在私募股权投资基金投资后的管理,主要有监控与增值活动两方面内容。基金管理人通过对被投资企业的帮扶,确保其在发展过程中决策的正确性,要让被投资方的增值最大化,而且基金管理人要保护自己的股权基金利益,必须预防企业一切危害基金管理人利益的行为出现,这就需要及时参与到被投资方的管理工作中去,实施监控。a、参与管理型投资后管理这一类型是指私募股权投资基金将资金投给被投资企业之后,参与到对被投资企业日常运营管理中。私募股权基金人对被投资企业的管理活动包括了一切可以让企业增值的活动和同步进行的监督、控制活动。b、控制风险型投资后管理私募股权基金管理人将采取一些紧密管理监督活动,从而缩小信息的不对称。对于被投资企业,私募股权基金管理人往往要求保留有与其股权不相称的广泛控制权,以防止私募股权投资管理专家可能出现的“道德风险”和“套牢”问题出现。三、投后管理的要点1、建立必要的管理模式这一点非常重要,也关系到投后管理是否能够正常进行以及风险监控目的能否实现。这一步是在投资人与被投资企业进行投资谈判并在签署投资协议的过程中完成的,投资人必须在正式投资协议中明确其相应管理权利。主要方式有:(1)派驻董事,因为投资人一般进行的都是财务投资并不追求控股,故一般只能派驻一名董事,无法掌控董事会的通过事项,可要求其他管理权利。(2)派驻财务负责人,由于投资人与被投资企业之间的信息不对称,投资后易发生道德风险,故派驻财务负责人或副职负责人亦非常重要。(3)派驻其他管理人员,可视情况而定。2、提高管理意识并配备相应管理人员和管理架构股权投资管理企业应该在企业内部设立专门的投后管理部门,并配备专业的投后管理人员,每一个投后管理人员有明确的工作范围和职责,保证每一个被投资企业得到适当的投后管理。3、建立完善的管理机制投后管理人员应该对被投资企业提交的财务报表进行分析研究,实时发现被投资企业出现的任何问题并随时要求被投资企业做出解释以及相应解决和应对办法;定期参加被投资企业的股东会、董事会。相应负责人对议案进行详细研究论证,这是投资人参与并影响被投资企业的重要方式。须长期保持对被投资企业的关注和了解,以及对于被投资企业所处行业、市场、上下游企业等的准确分析和把握;以及不定期电话沟通或现场调研。四、投后管理应避免的陷阱1、执行力投后部门的多项举措需要最终落实才具有价值,避免纸上谈兵、虎头蛇尾的事情出现。好的方案在团队探讨认定后,应尽快地落实。考虑到当前创业项目,尤其是早期项目,如果周期拖得太长,纵然再好的商业模式和团队,也极有可能被拖死。当然企业也不能过分依赖于投后部门,但在不考虑周边因素的情况下,投后部门应尽可能提升自身执行力。必要时,应缩短决策及管理流程。2、内部有效配合a、高管重视程度类似于风控部门在企业中的作用,只有当企业遇到强风袭击时才突显价值。投后部门的价值应被高管高度重视起来,从而避免投后部门沦为一个扫尾后勤部门,远远降低了应有的价值。除了必要的激励、参与和适度放权,机构还要从战略层面提升投后管理的价值,打造机构强大的软实力后盾。b、制度化流程化一般而言,从时间节点来看,在完成项目尽调并投资打款后直到项目完全退出之前都属于投后管理的期间,但时间的划分不足以区分投前投后,职责上的明确也很重要。投资机构,尤其是中小型投资机构,在忙于奔波项目的同时也需要建立完善的内部管理体系,流程化操作。c、投前投后搭配,避免内部消耗好的项目最终能够得以退出,不仅是投前人员投得准投得好,还需要投后部门养得好退得及时。前后搭配,实力提升了,品牌也就起来了。投前投后职责明确,节点清晰的情况下,前后互相配合,避免内部消耗。3、投后是服务,也是管理对于早期项目而言,投资机构由于股权少控制力不强,其专门设置内部猎头的需求不大,且不能直接对投资机构本身产生价值,同时,项目方不少被认为是去夺权。在这种情况下,投资机构的投后部门需要摆正自己的定位。投后管理第一角色是服务,这也就保证了在执行业务的过程中,不得影响企业的正常运营。其设立的根本意义在于尽可能减少已投项目的各种风险,确保企业保值增值,从而确保投资机构的投资价值。投后部门不仅是已投项目的服务部门,还得尽可能地提供各种管理咨询,并完成项目退出。五、投后管理的影响因素投后管理是一项复杂的系统工程,它具有长期性、专业性和不确定性等特点。投后管理的实施以及效果受到宏观环境方面的宏观因素、被投企业以及投资机构、本身等多重微观因素的影响和制约。在此,以下为几种主要的制约影响因素。1、投资机构自身的品牌与投后管理能力投资机构的投后管理的工作,除了受到投资机构本身对投后管理工作的重视与否影响外,投资机构的品牌影响力以及投后管理能力如何也影响着投后管理工作的具体执行情况。投资机构品牌影响力大且声誉良好的投资机构容易获得被投企业的信任,从而对其开展投后管理工作有正向影响。反之,如果投资机构因其品牌影响力不够,且投后管理能力有限,被投企业对其警惕有加的情况下,对投资机构的投后管理的效果有反向作用。2、投资机构在被投企业的占股比例投资机构在被投企业的占股比例较大,则在投资时可以争取到董事会董事的职位,投后管理工作的投后监管和增值服务可以通过董事会决议影响被投企业的重大决策。同时,投后管理机构还可以派驻财务经理长期驻守被投企业,对被投资企业的财务进行监管。在股权比例较小的情况下,股权投资机构只是参于股东大会,对被投企业的运营情况获取信息的机会较少,不利于投资机构开展投后管理工作,投后监管和增值服务的提供有较大难度。3、被投企业所处的发展阶段被投企业所处的不同的成长阶段,投资机构对其在投后管理中参与的程度与介入的方式有很大的不同。 早期的被投企业,创业者缺少创业管理的经验, 管理团队往往不健全, 企业网络资源缺乏,上下游的供应链尚未搭建或者不完善。因此,对于早期的被投资企业,股权投资机构是否能发挥强大的力量,与其共度难关显得至关重要。对于发展较为成熟的被投企业,股权投资机构则更愿意给被投企业更多空间,仅通过一定手段实现投后监管,有必要时在提供所需要的增值服务,投资机构介入程度相对不那么深。4、被投企业所处的行业投资机构对被投企业采用何种投后管理模式以及参与程度如何需要根据被投企业在何领域和决定。通常而言,高科技型的被投企业的创业者属于技术性人才居多,在商业和市场方面的开发能力不足,投资机构会发挥自己的优势深度协助创始人做该方面的增值服务。另外,投资机构会有选择性的投资某些熟悉的行业和领域,使得投资的企业在某一领域内形成生态圈,便于上下游整合和优化,从而深入介入被投企业资本运作工作。5、被投企业创业者接受帮助的意愿投后管理工作不靠投资机构单方面而决定,被投企业的创业者是否愿意敞开接收投资机构投资后的监督和提供增值服务至关重要。被投企业接受帮助的程度很大程度影响到投资机构的投后管理工作成效。如被投企业创始人对投资机构较为信任,且愿意将企业发展方向及业务发展中所遇到的问题与投资机构讨论商量,则其所能够享受的增值服务会更加周到细致。来源:并购菁英汇
2018-08-14
PPP整改接近尾声 民企项目融资好转
随着财政部对PPP(政府和社会资本合作)项目管理库清理整顿风暴接近尾声,以及近期中共中央政治局会议要求加大基础设施领域补短板的力度,一些银行开始加大对基础设施建设领域投资,而PPP是地方基础设施建设重要载体,部分民企开始感受到项目融资难现象有好转迹象,不过这一问题能否得到根本性好转还有待观察。西部一个做污水处理财政部PPP示范项目的民营上市公司项目副总张先生告诉第一财经记者,去年底财政部集中清理PPP项目,不合规的项目被清退出库,银行等金融机构为了规避风险而停贷。地方政府一直在催工程进度,企业只好用自有资金投入建设。“近期清理结果出来了,我们的项目没有问题,最近银行放开贷款了,资金马上会拨付下来。”另一位做生态环保类的财政部PPP示范项目的民营上市公司项目经理谢先生,也向第一财经记者抱怨项目融资难。虽然自己负责的一个项目被认定为多个中央部委的示范项目,但今年来依然融不到资,项目不得不停工。“政府明确融资成本上限是基准利率上浮20%,而这在当前市场上很难融到钱。最近正在和当地一家银行谈,但动辄上亿的融资谈下来比较艰难,对方可能需要上市公司或地方政府担保,但这几乎不可能。”谢先生说。上述生态环保类PPP示范项目公司总经理胡先生告诉第一财经,最近PPP项目融资有好转迹象,自己所在的上市公司有4个项目拿到了银行贷款。一家主要做PPP项目的上市公司融资业务板块的郭先生告诉第一财经,今年以来PPP项目融资难度确实比之前提升,主要是银行为了防止坏账,对PPP项目的审批越来越严格。不过随着国家鼓励基础设施建设,一些银行也开始表态加大基建投放力度,未来融资难可能会缓解。为了规范野蛮生长的PPP项目,去年11月,财政部公布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,除了通过负面清单严控新项目入库,还对总投资十余万亿元的万余个PPP入库存量项目进行集中清理,清退不合规项目,在2018年3月底前完成。出于管控风险的需要,一些银行对部分PPP项目贷款有所收紧,尤其是民营企业PPP项目融资受到明显影响。5月,财政部公布了此次清理整顿结果。财政部PPP中心数据显示,截至2018年4月23日,各地累计清理退库项目1695个、涉及投资额1.8万亿元;上报整改项目2005个、涉及投资额3.1万亿元,一些央企和民企PPP巨头也牵扯其中。PPP专家、大岳咨询董事长金永祥对第一财经记者称,各地都在整改不规范的PPP项目,尤其是3月底以后不少项目在整改,目前整改已经接近尾声。随着国家还是鼓励规范发展PPP模式,以及近期国家要求加大基础设施建设,对PPP项目的融资在加快解冻中,PPP回暖加速。上月底的中央政治局会议部署了下半年经济工作,明确提出把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度。最近,银行也确实逐步加大基础设施领域贷款力度。据媒体报道,工行公司部近期对各分行下发文件,明确要求“推动全行抓住当前政府鼓励投资,特别是基建领域投资的有利窗口期,加大重点区域、优质业务、重大项目资源储备,特别是基础设施、棚户区等领域项目储备”,“原则上公司贷款有效储备不得低于两个季度的投放额度,并做好随时投放的准备,特别是对重大在建工程项目要加快投放”。国家发改委PPP专家张宇告诉第一财经记者,PPP项目贷款确实有好转迹象,自己了解到一个PPP项目最近刚获得国家开发银行的贷款。不过PPP项目是否能获得贷款最终还是看项目本身情况以及社会资本实力。在PPP项目融资获取上,国有企业肯定更有优势。另一家国有银行人士告诉第一财经,该银行一直都很支持合规的PPP项目,只不过目前PPP项目以央企为主,贷款条件低、利率低,在信贷规模有限的背景下银行不愿意放款。在目前鼓励基础设施领域投放下,企业感觉融资有些松动。来源:一财经
2018-08-13
备案大潮初定,新四板重新起航
10年前区域性股权市场横空出世,2008年以来,为了探索拓展中小微企业股本融资渠道,各地陆续批设了一批区域性股权市场。在过去的10年里,新四板从0到40个,历经了金融危机、双创大潮、监管落地等不同阶段,那么,目前10年后新四板再次起航,是将焕发出新生命力,还是依旧争议不断?备案大潮初定7月27日,证监会公示第二批共9家全国区域性股权市场运营机构备案名单。区域性股权市场的运营机构,一般称为“股权交易中心”、“股权交易所”、“股权托管交易中心”等,俗称“新四板”。第二批区域性股权市场运营机构备案名单中还有在交易所中挂牌企业排名第四多的浙江股权交易中心,其官网显示,共有5898家挂牌企业。市场重点关注的是有多家区域性股权市场的区域,包括天津、广东、江苏、黑龙江、广西等地。其中,江苏、广西、福建等在2018年3月底已经完成整合,出现在证监会的第一批名单中;而天津、广东也已完成整合,出现在7月底的第二批名单中。重新出发2008年以来,为了探索拓展中小微企业股本融资渠道,各地陆续批设了一批区域性股权市场。此后中国多层次资本市场逐步形成,即主板和中小板(一板)、创业板(二板)、全国中小企业股份转让系统(新三板)和区域性股权交易市场(四板)。区域性股权市场已成为多层次资本市场体系的“塔基”,但存在法律地位不明晰、监管责任未落实、管理制度不健全等问题。截至2018年8月1日,根据Wind数据统计,全国四板83101家挂牌企业是三板11098家的7倍多。各地四板陆续完成证监会备案工作后,开始努力寻找适合自己特色的模式。四板要发展,存在问题是交易不活跃,这使得挂牌企业的估值难以公允,四板对挂牌企业来说更像一个展示板,为股权过户而规范的板,严格来说,四板不是一个股权交易的二级市场,而是一个股权转手市场。四板必须等新三板进一步完善后才有望跟进发展。结语保汇(泉州)股权投资基金管理有限公司主要的投资方向是地产基金、对拟上市的企业进行股权投资、PPP项目投资,在PPP项目投资方面目前管理规模已达到上百亿,关注各个成长阶段的企业,主要是集中于物联网、新能源、新材料、高科技、新零售产业。通过前瞻的视角、严格的风控手段和先进的资产配置理念,保汇股权以不断帮助客户实现持续增值为目标,为高端客户提供全方位的咨询服务。想要了解更多"投资"相关信息,欢迎致电:18030176090周经理
2018-08-03
PPP项目退库后合同效力分析及后续处理路径
继财政部于2017年发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(财办金〔2017〕92号)(以下简称“92号文”)后,近期财政部又下发了《关于进一步加强政府和社会资本合作(PPP)示范项目规范管理的通知》(财金[2018]54号)(以下简称“54号文”),加强对ppp项目的规范化管理,建立动态调整的常态化管理机制,及时将条件不符合、操作不规范、信息不完善的项目清理出库,不断提高项目管理库信息质量和管理水平。54号文主要针对PPP示范项目库中的前三批示范项目,针对核查中存在问题的173个示范项目分类进行处置,将其分为以下三类:1.将不再继续采用ppp模式实施的项目,调出示范项目名单,并清退出全国PPP综合信息平台项目库。2.将尚未完成社会资本方采购或项目实施发生重大变化的项目,调出示范项目名单,保留在项目库,继续采用PPP模式实施。3.对于运作模式不规范、采购程序不严谨、签约主体存在瑕疵的项目,抓紧督促整改,于6月底前完成,否则调出示范项目名单或清退出项目库。至于退库后的后续处置工作如何安排呢?54号文明确了基本原则,对尚未启动采购程序的项目,调整完善后拟再次采用PPP模式实施的,应充分做好前期论证,按规定办理入库手续;无法继续采用PPP模式实施的,应当终止实施或采用其他合规方式继续推动;对已进入采购程序或已落地实施的项目,应针对核查发现的问题进行整改,到做合法合规;终止实施的,应当根据法律法规和合同约定,通过友好协商或法律救济途径妥善解决,切实维护各方合法权益。自92号文要求各级财政部门按项目所处阶段将项目库分为项目储备清单和项目管理库以来,新项目入库有着严格标准,并对已入库项目开展集中清理,明确项目管理库清理时限。如今,对示范项目的清查则是对PPP项目管理库管理的深化,可见今后项目管理库的管理是一个持续性的监管工作,因此,对PPP项目退库后的法律效力分析是没法回避的一个问题。针对这一问题,我们首先应对PPP项目所处的阶段和终止原因进行分类分析。一、社会资本中选前此时,退库的直接影响最小,因潜在社会资本方的投入较小,尚不涉及融资合同、施工合同,主要是政府方内部行为,同时,尚未完成项目采购,此类退库一般也不会产生太多争议,具体而言:(1)项目长期处于准备阶段,或因项目缺乏吸引力造成始终无法完成投资人选定而停滞。此种情形下,可能是由于项目本身不具可行性、PPP实施方案设计不合理、未进行充分的市场测试,导致项目缺乏竞争力,迟迟无法实现采购,但若项目核心边界条件的确定是由政府方的强势介入制订,则政府方应承担相应后果。(2)政府方决定不采用PPP模式实施该项目,或不再实施该项目。采用PPP模式实施项目流程较为繁琐,政府方出于进度需要等原因,可能通过其他方式例如政府直接投资的形式进行。此外,部分项目地方政府出于优先顺序考虑,主动进行清退,从而腾出财力空间做那些更急需做的PPP项目。(3)因项目不符合政策安排导致的退库。其中可能由于商业属性太强,不适宜采用PPP模式进行,例如商业地产开发项目;也可能由于项目存在固定回报、仅涉及工程建设、无运营内容的项目;已超过地方财政承受能力限额难以继续实施的项目;涉及违规举债等原因造成违反政策规定的项目等。(4)政府方前期工作存在瑕疵导致项目无法继续推进。例如项目涉及大量征地拆迁工作,而前期征地拆迁费用无法解决或是安置无法有序推进;包括新建、改扩建项目未按规定履行相关立项审批手续的;涉及国有资产权益转移的存量项目未按规定履行相关国有资产审批、评估手续的;未通过物有所值评价和财政承受能力论证的。二、社会资本方与政府方签订经本级政府审核同意的PPP合同后发生退库应当注意到是,针对社会资本中标后合同签订前发生退库,由于中标通知书的效力有不同的看法,中标通知书的效力有争议,依据《招标投标法》第45条第2款的相关规定,“中标人确定后,招标人应当向中标人发出中标通知书,并同时将中标结果通知所有未中标的投标人。中标通知书对招标人和中标人具有法律效力。中标通知书发出后,招标人改变中标结果的,或者中标人放弃中标项目的,应当依法承担法律责任。”学术界对招标文件的性质有不同的认识,如将招标文件定义为要约邀请,则承担的法律责任为缔约过失责任,若将招标文件定义为要约,则双方承担的应是违约责任。我们认为,PPP项目与传统的工程合同有一个重要区别,传统的工程合同边界清晰,中标后不得谈判;而PPP项目有法定的确认谈判过程,此时的招标文件在效力上更类似于要约邀请。但为了行文的便利,我们暂将中标通知书认定为对招标人和中标人具有合同约束力。(1)不再采用PPP模式实施因上级政府或本级政府决定,不再采用PPP模式实施(包括涉及信息安全,项目终止,例如温岭市智慧城市一期PPP项目)。此种情况下,不影响合同效力,应当认为是政府方违约,应由政府方就损失承担违约赔偿责任。且无论是上级政府决定还是本级政府决定,都不应将此定义为不可抗力,除非该决定被认为是政策法律变更。(2)未能完成融资导致的退库在PPP项目中,几乎所有项目的融资责任都由项目公司(或社会资本方)承担,且按照92号文的规定,必须按时足额缴纳项目资本金,不得以债务性资金充当资本金,因此除资本金以外的融资责任全部由项目公司来承担,在项目公司融资不能时,社会资本方股东应以股东贷款、补充提供担保等形式予以支持。因此,项目公司原因导致该本项目最终未能完成融资而被退库的责任应全部由社会资本方来承担,其应对政府方承担违约责任。(3)前期工作存在问题,项目停止推进导致的退库。若因前期工作原因导致项目无法如期推进,进而导致退库,应以前期工作的责任主体来界定。若是政府方负责的项目前期征地拆迁工作、土地平整工作迟延导致的项目不具备开工建设条件,此时导致的停工、窝工损失、建设期利息等损失及由此造成的金融机构停贷的不利后果均应由政府方承担。若社会资本方负责的前期工作导致的项目无法推动,例如环评、地勘等未能落实到位,造成的退库及直接损失的后果均应由社会资本方自行承担。若双方均对该前期工作负有责任,则未完成前期工作导致项目无法顺利推进进而被退库的后果应由双方按过错程度进行分担。(4)未按要求进行信息公开而被清除出项目库或示范库根据92号文的相关规定,未按规定进行信息公开的,相当予以清退。《政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台信息公开管理暂行办法》(财金[2017]1号)(以下简称“1号文”)规定,PPP项目信息提供方有实施机构、本级政府、项目公司等,尽管负责公开的主体是各级财政部门,但项目公司和实施机构、本级政府才是相关信息的提供者,未按要求进行信息公开而被清除出项目库会受到1号文的制裁,并不影响合同的有效性,提供信息不真实、不完整、不准确、不及时的一方应主动及时予以修正、补充或采取其他有效补救措施,并向对方当事人承担违约赔偿责任。(5)不符合政策法规要求被退库这一类是此轮退库清查过程中较为常见的情形,例如未建立有效的绩效考核机制、绩效考核挂钩比例不足30%、财政承受能力超过一般公共预算支出10%红线、约定由政府方或指定主体回购社会资本投资本金、弱化或免除社会资本的投资建设运营责任、向社会资本承诺最低投资回报或提供收益差额补足、以债务性资金充当项目资本金等。此类事由涉嫌违反财政部的规范性文件,因而被严格盯防,但是否就导致了合同无效呢?《合同法》第52条规定了合同无效的相关事由:“有下列情形之一的,合同无效:(1)一方以欺诈、胁迫的手段订立合同,损害国家利益;(2)恶意串通、损害国家、集体或者第三人利益;(3)以合法形式掩盖非法目的;(4)损害社会公共利益;(5)违反法律、行政法规的强制性规定。”我们先看第五项的相关规定,“违反法律、行政法规的强制性规定”,是指当事人在订约目的、订约内容都违反法律和行政法规强制性规定的合同。《合同法解释一》第四条对此进行了明确:“合同法实施以后,人民法院确认合同无效,应当以全国人大及其常委会制定的法律和国务院制定的行政法规为依据,不得以地方性法规、行政规章为依据。”此处对法律和行政法规再次进行了解释,不包含地方性法规、行政规章等,不能任意扩大范围。因此违反财政部、发改委的规范性文件并不必然导致合同无效,退库也只是行政管理的手段,并不能否认合同效力。但是,如果存在其他违反合同法52条情形时,当然会导致合同无效,以违反《招标投标法》规定为例:若“招标代理机构违反本法规定,泄露应当保密的与招标投标活动有关的情况和资料的,或者与招标人、投标人串通损害国家利益、社会公共利益或者他人合法权益的”;“依法必须进行招标的项目的招标人向他人透露已获取招标文件的潜在投标人的名称、数量或者可能影响公平竞争的有关招标投标的其他情况的,或者泄露标底的”;“依法必须进行招标的项目,招标人违反本法规定,与投标人就投标价格、投标方案等实质性内容进行谈判的”“投标人相互串通投标或者与招标人串通投标的,投标人以向招标人或者评标委员会成员行贿的手段谋取中标的”;“投标人以他人名义投标或者以其他方式弄虚作假,骗取中标的”,都会影响PPP合同的效力。(6)法律政策变更导致退库法律政策变更导致的退库也值得关注。现代法治国家一般均适用“法不溯及既往”原则,即国家不能用当前制定的法律去指导人们过去的行为,更不能由于人们过去从事了某种当时是合法但是现在看来是违法的行为而依照当前的法律处罚他们。这是因为法律具有指引、预测作用,无论是确定的指引还是不确定的指引,都是为人们提供一个既定的行为模式,引导人们依法实施自己的行为;人们也可以预先估计相互间行为的法律后果。而新法颁布之前,并不存在新法提供的既定的行为模式,所以颁布后的新法就不能依据该模式对之前人们的行为去引导。《立法法》第八十四条规定:“法律、行政法规、地方性法规、自治条例和单行条例、规章不溯及既往,但为了更好地保护公民、法人和其他组织的权利和利益而作的特别规定除外。”尽管《立法法》并未明确规范性文件不溯及既往,但举重以明轻,规范性文件原则上也不得溯及既往,因此,财政部门后发布的规范性文件不应对此前已落地且完成入库项目进行调整,否则动态调整等原则将蒙上了溯及力的阴影,特别是在执行层面应该保证地方财政对项目库的清理坚守这一原则,把握好尺度,否则对合同的稳定性及投资人、金融机构的冲击是巨大的,也不利于社会的稳定和金融环境的安定。若此类项目被溯及调整出库,产生的损失也应由合同各方共同承担。综上我们不难发现,退库并不当然影响PPP合同的效力,也并不必然造成经济上的损失。但当项目被退库(包括不得入库)后,尽管合同可能仍然有效,但已经难以作为PPP项目进行融资。而PPP项目可融性才是项目成败的重要一步,当建设资金无法落实,只能停工止损,加上因违规导致出库,加剧了项目公司的融资难度,迫使众多退库项目停工止损。其实,加强项目库管理的目的在于防范政府债务风险,严格落实债务风险防范责任,严控地方政府债务增量,而非否认PPP合同的效力。发生退库后,双方应尽快展开协商,或寻求专业咨询机构就项目存在的问题进行分析解决,积极寻找解决之道,就不符合政策法规要求的条款进行再谈判,重新达成合意,重新安排入库,但因退库造成的损失应由双方按各自过错程度进行分担。客观上已经无法继续用PPP模式推进的项目则要认真做好后续管理工作,友好协商,解除合同,同时界定责任,妥善处理政府、社会、企业利益关系,坚决防止发生社会风险和信用风险,避免“硬着陆”。对无法安排相应财政预算来支付在建工程及违约补偿的当地政府而言,可积极寻求发行专项债等方式募集。(转自济邦咨询,原标题《PPP项目退库后合同效力分析及后续处理路径》,PPP资讯整理)
2018-08-03
保均业务培训——财务税务知识培训
保均(泉州)金融信息技术服务有限公司隶属于泉州mg游戏手机客户端,致力于为中小微企业提供便捷、高效的贷款服务。为丰富保均员工财务税务知识,掌握中小企业财务报表的填报规则和纳税申报特点,公司于2018年7月25日在会议室举行财务税务知识内部培训。本次内部培训的主讲人是保均公司的财务人员彭女士,彭女士结合多年财务会计、税务会计工作经验,为保均伙伴们详细、生动讲解了财务三大报表——资产负债表、利润表、现金流量表的填制及表表之间内在勾稽关系,讲解了不同财务指标的行业一般标准。本次培训重点是讲解中小企业增值税纳税申报表的填制。培训过程中,员工们踊跃发言,疑难问题及时提问,气氛活跃。公司长期帮助中小微企业、个人解决经营过程中遇到的资金难题,通过融资模式创新,采用线上线下相结合的方式,提供个性化、专业化一站式解决方案。财富联系人:李经理 财富热线:18060977200
2018-07-26